东方证券发布研报称，餐饮板块当时估值处于前史低位，中心对立在于成绩。2026年估计迎来需求拐点，传统消费(如白酒、餐饮供应链)有望在成绩充沛下修后迎来底部回转与弹性开释；新消费则凭仗结构性盈利连续高景气。全体将出现总量修正与结构性昌盛共存的局势。

  该行以为，餐饮2021-2024年首要在于经过成绩开释往来不断化估值泡沫，站在2025年底，板块估值回到前史区间底部，但消吃力低迷等要素导致板块处于成绩下修区间，板块中心对立回归分子端，也便是成绩。

  该行以为，随同经济结构转型及居民财物负债表修正，2026年有望成为需求侧的拐点，在一段时刻内，消费的“需求侧L型”与消费的“结构性”特征或将共存，新消费成绩景气连续，旧消费成绩出清；随同时刻打开，消费有望出现总量修正与结构性昌盛共存局势，传统消费与新消费均有望完成成绩上修，其间传统消费有望开释成绩弹性。

  难如登天传统消费，该行以为2026年白酒是最好观测目标，该行估计2026上半年白酒成绩有望完成较为充沛的下修，从而迈入环比改进阶段，这也将标志着餐饮成绩筑底；在此基础上，餐饮供应链中速冻、调味品及品酒、乳制品板块出现良库存、低成绩基数的状况，部分标的凭借本身竞赛优势完成成绩回转或赢利弹性开释；难如登天白酒，在成绩迈入“L型底”后，头部企业“类债财物”特点强化，当下股价方位赔率佳，板块股价有望依托估值抬升驱动。

  作为老练的工业国，我国本身处于经济结构转型阶段，考虑到人口周期及外部环境，该行以为消费的结构性特征会继续适当长的时刻，国内消费”大总量、强结构”的特征不变，对立异的包容度极高，新品类、新途径和新市场将继续驱动消费品完成成绩开释。